彩神app下载app 投资者维权小贴士 证券市场系统风险对案件影响权重的计算方法

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  土辦法 司法实践,大伙儿儿认为,在计算证券市场系统风险对案件的影响权重时,应当从以下十几个 方面进行:

  (一)认定系统风险诱因

  在认定系统风险时,首不难 分析是不是 处于客观真实的风险诱因。风险诱因包括政策变化、利率变化、汇率变化、通货膨胀、经济周期性波动、政局变动等等因素。这人,在莫小连诉山东德棉股份有限公司、山东德棉集团有限公司侵权责任纠纷案中,法院认为,1008年全球经济危机、国内通货膨胀、从紧货币政策、汶川地震、股改政策影响等因素,均应作为认定股市系统风险的真实诱因。任何系统风险都可能性性是总爱 处于,认定系统风险诱因,有助合理解释系统风险的处于,使系统风险的认定结论更有说服力。

  当然,实践中都在每一有俩个 案件中都还可以准确的认定出是哪或者 因素引发了系统风险,或者统统请况下往往是多种因素交织影响一同引发系统风险,既难以认定哪十几个 因素的每种作用,也难以认定它们产生影响期间,或者,在或者 判例中,法院统统须对系统风险的诱因进行认定,假如通过相关参考指数的走势波动来判断是不是 处于系统风险。

  (二)选着最相关的参考指标

  可能性证券市场的繁杂性,相关政治、经济变动等诱因对证券市场是不是 处于影响,及影响大小的衡量和认定处于一定的困难。在司法实践中,法院一致认为,证券市场系统风险处于是不是 ,通过证券市场的综合指数还可以得到反映。通常,以上证综指、深综指、深成指、中小板指、创业板指、行业板块指数等指数的波动请况作为判断系统风险是不是 处于以及影响大小的参考土辦法 。而行业板块指数被认为是判断涉案股票是不是 处于系统风险影响的最紧密、最重要的参考指标。

  经研究考察,目前市场上可供选着的参考指标较多,主要有:

  1.沪深证券交易所发布的综合指数、行业指数、主题指数、风格指数等各类指数。上证行业指数和深证行业指数都分为10大行业,主题指数种类也较雄厚。

  2.中证指数公司发布的中证指数,包括细分行业指数、风格指数、热点指数等,其中,中证细分行业指数共分为三级,第三级细分行业指数目前共分为40种。

  3.申万宏源证券研究所发布的细分行业指数、风格指数等,申万行业指数将行业细分至三级,目前其第三级细分行业指数共分为227种。

  4.WIND资讯发布的行业指数、概念指数等,其中WIND行业指数更是将行业细分至四级,目前其第四级细分行业指数共分为134种,而概念指数的种类也很雄厚,共有概念指数182种。

  在选着参考指标时,大伙儿儿建议的选着方案是“2+X”。其中,“2”代表综合指数和行业指数(又分为大行业指数和细分行业指数),这两大类指数是必选指数,其中综合指数和大行业指数建议选着沪深交易所发布的指数,权威性高,市场认可度高;而细分行业指数原则上选着三级行业指数,根据案情选着最大约 的细分行业指数。“X”代表热点指数、主题指数、概念指数、风格指数,是可选项,可根据案件特点选着其中或者 最大约 的指标。具体参考指标示这人右表。

  示例:申万指数将行业由大到小细分为三级,如计算机行业三级行业细分为计算机设备、软件开发、IT服务。中证热点指数:如区域指数(东北振兴、西部开发、长三角、京津冀等)、国企改革指数(混合改革、国企100、地企100等)、红利/高股息指数(高分红、公用红利、电信红利、医药红利等)。沪深交易所发布的主题指数:如医药主题、农业主题、高端装备主题、创投主题、次新股主题等等。Wind概念指数,如共享单车概念指数、3D打印概念指数、人工智能概念指数等。

  (三)指数考察区间

  被选着指数的考察期间应当与涉案股票的损失计算期间相对应,即虚假陈述行为揭露日/更正日至基准日期间被选着指数的波动请况。

  (四)指数波幅对比

  根据司法实践,在认定系统风险时,不仅要有客观真实的风险诱因,或者要考察参考指数是不是 总爱 出现了大幅度的波动。可能性参考指数的波动及涨跌趋势与涉案股票的股价走势基本一致,则可不需用断定系统风险处于;反之,可能性参考指数走势处于平稳态势,甚至上涨趋势,而涉案股票却处于显著下跌走势,则可不需用断定系统风险不处于。

  (五)计算土辦法 示例

  在认定涉案股票与系统风险处于因果关系后,就要准确计算系统风险所占权重比例,并予以扣除。计算过程:选着参考指数——计算各指数跌幅——计算各指数跌幅占比——计算系统风险影响数值——计算应赔偿损失金额。

  示例:某计算机软件行业的创业板次新股A公司因虚假陈述行为而被索赔,原告主张的索赔金额是10000元。但被告提出抗辩,认为案件中处于系统风险,因证监会出台利空政策的因为,因为大盘指数显著下跌,所有股票均不同程度的下跌。

  该案中,大伙儿儿选着的最相关的十几个 参考指标:深证综指、创业板指数、深证信息指数(深证大行业指数)、软件指数(中证细分行业指数)、深次新股指数(深证主题指数)。假设A公司的股价下跌幅度为100%,深证综指下跌幅度为5%、创业板指数下跌幅度为7%、深证信息指数下跌幅度为8%、软件指数下跌幅度为9%、深次新股指数下跌幅度为10%。

  则:系统风险的影响权重占比=(5%/100%+7%/100%+8%/100%+9%/100%+10%/100%)÷5=26%。投资者应获赔偿金额=(1-26%)*10000=71000元。